油脂回调,备货对行情推动作用不如以往

2018-01-12
 

华泰期货

美豆昨日下行,即将公布的月度供需报告,预计巴西大豆产量调增,美国和全球期末库存上调,报告预期偏空。马盘昨日下跌,最新的MPOB报告显示库存继续回升,短期有所压力,马来12月产量环比减产近10万吨,出口萎缩较多,期末库存到273万吨,相对比预期上升近3万吨,季节性减产还是让市场吃下一颗定心丸,库存上升主要源自出口的减少,而零关税举措可提升接下来马来出口的前景,因而库存升高带来的利空较为有限。

国内油脂回调,豆油需求上进入春节备货旺季,需求逐渐展开,库存也开始往下走。而棕油这端,库存突破64万吨,自10月以来库存持续缓增,之前进口量也较高。消费上冬季消费淡季,各地棕榈勾兑份额大幅降低。总体上节日备货进展较慢,对行情推动作用不如以往。

策略上前期提示多单逐步平仓。单边目前外盘开始回调,预计调整幅度不大,国内豆油也经历库存拐点。继续下跌可逢低再次介入。

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